(1)光伏:隆基降价

更新时间:2018-06-01 06:27    分类:宝运莱娱乐平台   

  (1)光伏:隆基降价,单晶需求畅旺的势头或将持续,关注下周SNEC 2018给行业带来的新变化。据PVInfoLink 报道,隆基将180μm 厚度、低电阻单晶硅片价格由五月国内每片4.5 元人民币、海外0.62 元美金降至国内每片4.25 元人民币、海外0.58 元美金 ,每片下降0.25 元人民币、0.04 元美金。当前单晶与多晶硅片价差缩小至每片1.1-1.15 元人民币、0.145-0.155 元美金左右,这使得多晶产品刚开始呈现的性价比再次丢失,单晶产品需求畅旺的势头或将持续。在产业链单、多晶需求分化明显的背景下,多晶中小厂商生存空间受到挤压,面临亏损和洗牌,产业升级有望加速。下周一年一度的SNEC 展将在上海开幕,各企业或将发布新的产品,关注新型产品对于板块信心的提振。在整体需求侧,虽然政策存在不确定性,但我们仍然谨慎乐观地认为在分布式、领跑者、扶贫和普通地面电站的带动下,2018 年国内光伏新增装机约55.9GW,同比增长5.27%,需求维持高位。当前光伏板块的平均估值为20 倍,继续看多。重点推荐产能缺口的硅料环节以及单晶产业链。重点推荐通威股份(多晶硅、电池片扩产迅速)、隆基股份(全球单晶龙头)、正泰电器(低压电器龙头、户用光伏放量)和阳光电源(光伏逆变器龙头、户用光伏放量)。

  一是加强工贸行业粉尘涉爆作业场所安全管理。主要措施包括:工贸行业粉尘涉爆作业场所应杜绝各类火源。工贸行业粉尘涉爆作业场所使用严禁非防爆型电气设备,包括非防爆型机动车辆。所有金属设备、装置外壳,金属管道、支架、构件、部件等,应采用防静电直接接地;不便或工艺不允许直接接地的,可通过导静电材料或制品间接接地;所有金属管道连接处(如法兰),应用铜线或铜片进行跨接。粉尘涉爆作业场所作业人员不得穿着化纤制品衣物和带铁钉的鞋。所有人员进入粉尘涉爆作业场所前,应当触摸静电导除装置导除静电,不得携带和使用手机等电子产品。更换或停用粉尘涉爆作业场所的安全、通风除尘、粉尘防爆、粉尘爆炸控制等设备设施,应当经公司安全主管部门负责人批准。

  全球视野下,新能源汽车长期空间广阔。在双积分制度下,国内新能源汽车发展逐步从政策驱动转向市场化,国内外一流主机厂新车型也将于2019 年起大量投放,届时或有爆款车型,拉动消费者真实需求。我们认为锂电中游的机会将逐步显现:其一,中游锂电领域18 年是业绩转好年,19-20 高速增长,长期空间广阔。其二,中国已形成全球最完善的锂电及材料供应链产业集群,动力锂电及材料具备全球竞争力。

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  根据经销商调研,5月份挖掘机销量相当于4月份销量的50-60%,由此推算5月份同比增速在40%左右,相比4月份同比80%以上的增速有所放缓,但仍处于高速增长。同时,三一重工的挖掘机市占率也在上升。我们认为持续超预期的销售数据与工程机械板块近期的表现存在预期差。我们重点推荐液压部件龙头公司恒立液压,和主机厂龙头三一重工,关注柳工、艾迪精密、徐工机械。

  4 月工业机器人销量1.34 万台,同比35.4%保持高增速。据国家统计局,4 月工业机器人销量1.34 万台,同比35.4%; 1-4 月累计4.6 万台,累计同比32.2%,保持高增速;4 月PMI 指数51.4%,特别是高科技制造业PMI53.8,维持高位,工控仍保持景气。长期看,未来“产业升级+工程师红利+国产替代”将从内生驱动行业稳定发展;国内工控企业凭借产品及服务性价比,对下游客户快速响应能力,提供综合的行业解决方案,进一步实现进口替代。重点推荐:宏发股份、麦格米特、国电南瑞、汇川技术、信捷电气;

  下一步,市住建局将加大监管力度,对在检查中发现建筑起重机械安装、拆卸、使用管理中存在违法违规行为的企业,将按照有关法律法规坚决予以处罚。以坚决防范和遏制各类事故发生,为我市住房和城乡建设领域营造良好的安全生产环境。

  为此,我市提出,未来三年,将在质量效益、创新能力、结构优化、智造水平上持续发力,争取电气产业取得新突破,迈上新台阶。

  CATL 首发上市,提升板块投资情绪:CATL 将于6 月初上市,募投金额为53.52 亿元(调整前131.2 亿),对应估值535 亿元(2017 年扣非归母净利润23.7 亿元),22.6 倍PE,我们预计CATL 首发上市估值将大幅抬升,提升新能源汽车板块投资情绪。

  (2)风电:十五年后风电竞价再次来袭,强者恒强加速演绎,非技术成本、分散式风电、平价上网获得关注。5 月24 日,能源局印发《关于2018 年度风电建设管理有关要求的通知》,指出将推行竞争方式配置风电项目。2003 年我国开始实行风电特许权招标,随后政策数易,十五年后,再次推行风电项目竞争,只是竞争的目标由“风电经营权”变成了“新增核准的风电项目”,即由风电开发运营权变成了某一年风电开发企业能否获得风电指标。我们认为,首先,竞价的前提是保消纳、消除非技术成本,有利于体现风电的真实成本,加速平价上网的到来;其次,已确定投资主体项目的六个竞争要素中的企业能力、设备先进性、技术方案、申报电价四个都利好龙头企业,强者恒强将加速演绎;最后,分散式风电项目可不参与竞争性配置,特别要鼓励不需要国家补贴的平价上网项目,这表明分散式风电和平价上网项目受到鼓励,或成为行业未来竞争的热点。目前三北红六省部分解禁、分散式风电多点开花、中东部常态化三个核心逻辑全部兑现,2018 年风电行业将反转,新增装机或达25GW,同增66%。风电竞价政策落地后,政策端不确定性基本消除,而且行业反转的数据会逐步兑现,本周回调后风电板块估值为12 倍,具有配置价值,重点推荐金风科技(风机龙头)、天顺风能(风塔龙头)。

  油服板块:国内油服下半年有望迎来更高景气度,陆上油服订单增长向利润增长传导。目前国内油服市场大幅回暖主要受益于天然气开发显著复苏,陆上民营油服龙头安东油田服务一季度新接订单12.36亿同比增长23%,其中国内订单6.6亿同比增长64%主要源自天然气开发,印证行业快速复苏判断。

  而在乐清,一大批电气企业自发成立了“机器换人”发展联盟,掀起了全行业开展“两化”深度融合、机器换人、电商换市的热潮。正泰、德力西、人民、天正等企业以每年1000万至5000万元的资金投入设备技术改造,通过“机器换人”大大提高了生产效率。

  虽然电气产业已经成为我市名副其实的“千亿”产业,但依然存在不少短板:创新不足制约企业高端化提升,空间要素不足加剧企业外迁,企业治理结构陈旧影响做大做强。

  短期看,1)补贴资金清算审核结果公布,2016~2017 年,补贴资金123.31亿元/66.4 亿元,有助于缓解产业链资金压力。2)6 月补贴过渡期即将结束,推广目录回溯审核,其中乘用车车型70%符合新补贴技术标准,保障销售连续性。3)4 月销量结构升级超预期, 我们认为5、6 月过渡期抢装效应持续,下半年升级后的新能源乘用车(长续航里程车型,例如比亚迪元360EV 补贴后售价逼近传统燃油车)、商用车将接捧销量,此外面临2019 年补贴再退坡,Q4 将持续抢装。我们维持对全年销量100万辆以上的总量判断乐观预期,对应电池需求47GWh+。

  业绩逐季转好,中游Q4 或仍将去库存,关注Q3 行业订单加速高增。从1-4 月锂电中游看,行业龙头集中效应凸显,中游厂商结构性回暖。2018年出现2-6 月和Q4 两个抢装的时间窗口期,这将导致锂电中游排产提前,集中在Q2-Q3,随着下游销量释放,中游业绩将逐季转好。

  工程机械。4月、 5月部分产品甚至创历史新高,预计二季度挖掘机销量增长 50%左右。

  CIBF 归来,针对市场上关注的2 大问题解读:1)软包VS 方形VS 圆柱:各有优劣,目前高镍趋势上,圆柱(比克)率先突破,而软包要实现大规模运用811 预计将在2019 年底或2020 年。三种不同封装形式的电池在价格上,目前圆柱价格略低,软包和方形电池价格相当,当前软包的成组效率有所提升,但整体系统后仍低于方形。长期来看,软包更容易实现高比能量目标,看好软包量提升;目前在封装、漏液问题解决、软包电芯安全性等问题上仍待解决。2)铝塑膜环节,最大成本来自铝箔,目前该关键材料基本基本依靠进口,主要原因是国内产品品质不稳定,未来3-5 年内有望实现国产化,届时将大幅降低铝塑膜成本(有望降低30%)。

  在质量效益方面,到2020年,力争电气产业规上工业总产值达1400亿元,年均增长8%左右;规上工业全员劳动生产率达到每年每人22.2万元,年均增长10.7%。

  此次专项检查本着“全覆盖、严执法、重实效”的原则,对建筑起重机械产权备案、安装(拆卸)告知、安全档案建立、检验检测、安装验收、使用登记、定期检查维护保养等制度执行;起重机械安装拆卸人员、宝运莱娱乐:司机、信号司索工持证上岗及实体安全保护装置、螺栓紧固等核心内容进行细致检查。

  4月工业企业利润增速为21.9%,属过去6个月最高点。制造业利润占工业企业利润总额比重为85.5%,比3月份提高1.8个pct,成上升趋势。企业利润增长有利于企业的资本开支扩张和周期行业的预期修正。由此我们从周期和成长两个角度对行业及个股进行精选。周期行业,看好强周期的油服行业的复苏趋势,油价高企(布油短暂突破80美元)-油公司资本开支扩张-油服订单-油服公司业绩的传导链已打开。工程机械2018年上半年销量仍快速增长,微观数据持续向好,等待宏观预期的修正带来的补涨行情。成长性行业,我们主要看好泛半导体设备国产化和基础件进口替代的逻辑。

  半导体:乘行业东风,国产设备有望受益此次扩产潮。5月19日长江存储首台光刻机(价值量7200万元)运抵武汉;5月21日上海华力搬入首台浸润式光刻机;此外中芯国际向ASML 订购一台EUV 光刻机(价值1.2亿美元),可用于7m 先进制程的加工。光刻机作为集成电路前道制程的核心设备,此次集中搬入,表明国内晶圆厂和存储芯片企业陆续进入设备搬入阶段。据统计,2018-2019年,大陆芯片厂陆续迎来集中扩产潮,开展密集设备招标工作。长期看半导体设备国产化是大趋势,中期看28m 等先进制程设备研发和跨工艺进程,短期看55/65m 等成熟制程的产线扩产为国内设备公司带来实际增量订单。我们核心推荐:精测电子、北方华创、长川科技、晶盛机电,关注盛美半导体、至纯科技。

  在检查过程中发现,建筑起重机械安全措施总体到位,但仍然存在部分塔机租赁、拆装合同,安全管理协议等不齐全;拆装等安全技术交底等不齐全;标准节部分连接螺栓松动;小车防断绳保护装置失效;个别机械司机、司索工证书不齐全等问题。对存在问题的项目及时下发了整改通知书,并督促各施工单位积极进行整改。